歷史上受戰(zhàn)略和外部事件、流動(dòng)性、商場(chǎng)心緒等影響跨年行情時(shí)刻可能出現(xiàn)震憾。2010年以來跨年行情共出現(xiàn)6次，復(fù)盤來看：（1）6次中有1次捏續(xù)上行、2次先上行（震憾）后震憾（上行）、3次上行-震憾-上行的走勢(shì)。（2）跨年行情的節(jié)律主要受戰(zhàn)略和外部事件、流動(dòng)性、商場(chǎng)心緒影響。一是戰(zhàn)略收緊或外部事件偏負(fù)面可能導(dǎo)致行情出現(xiàn)震憾，如2009年末防通脹、2017年末去杠桿、2019年末新冠疫情、2021年1月好意思債收益率大幅上行、2023年2月中好意思博弈等。二是流動(dòng)性收緊也可能使得行情轉(zhuǎn)為震憾，如2017年底好意思聯(lián)儲(chǔ)加息。三是商場(chǎng)心緒過熱也可能導(dǎo)致行情出現(xiàn)震憾，如2010和2020年1月上證綜指PE分位數(shù)王人在69%以上。

　　戰(zhàn)略或外部事件偏負(fù)面、流動(dòng)性收緊等身分影響下可能導(dǎo)致行情延至次年開啟。（1）戰(zhàn)略和外部事件偏負(fù)面可能導(dǎo)致行情延長(zhǎng)至次年開啟：如2011年末歐債危境、2016年末證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)杠桿收購(gòu)監(jiān)管，導(dǎo)致以前春季行情于次年開啟。（2）年末流動(dòng)性偏緊也可能導(dǎo)致行情延長(zhǎng)至次年開啟：如2010年末央行接連提準(zhǔn)提息，2013年末國(guó)內(nèi)銀行間拆借利率全面高漲，2015、2016、2018年末好意思聯(lián)儲(chǔ)均有加息，導(dǎo)致這些年份的春季行情均于次年1月開啟。

　　本年來看，戰(zhàn)略積極、外部風(fēng)險(xiǎn)有限、流動(dòng)性寬松下跨年行情如故開啟，難出現(xiàn)大診療。（1）年底積極的戰(zhàn)略依然可能進(jìn)一步出臺(tái)和實(shí)踐。一是擴(kuò)大拓荒更新和以舊換新戰(zhàn)略限制、地產(chǎn)裁汰等戰(zhàn)略可能進(jìn)一圭表行。二是飽讀舞分成、國(guó)改和始終資金入市等本錢商場(chǎng)戰(zhàn)略可能進(jìn)一步出臺(tái)和落實(shí)。（2）年底外部風(fēng)險(xiǎn)可能相對(duì)偏小。一是中好意思金融使命組第七次會(huì)議已為止，中好意思關(guān)聯(lián)短期有改善跡象。二是中東和俄烏等地緣風(fēng)險(xiǎn)可能角落著落。（3）年底國(guó)內(nèi)流動(dòng)性可能進(jìn)一步寬松。一是A股近期出現(xiàn)震憾也如故反應(yīng)了好意思元高漲導(dǎo)致的流動(dòng)性偏緊預(yù)期。二是國(guó)內(nèi)流動(dòng)性依然充裕，且可能進(jìn)一步寬松。（4）刻下國(guó)內(nèi)A股心緒依然處于中性或偏低水平。

　　短期保管震憾偏強(qiáng)趨勢(shì)，跨年行情不竭。（1）分子端：戰(zhàn)略服從有所知曉，短期經(jīng)濟(jì)誕生預(yù)期延續(xù)。（2）流動(dòng)性：短期可能進(jìn)一步寬松。一是好意思聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)來歲降息節(jié)律可能放緩，但對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松的制肘有限。二是國(guó)內(nèi)年底可能當(dāng)令降準(zhǔn)。三是微不雅資金年底流入可能有所改善：融資風(fēng)險(xiǎn)有限，歲末年頭保障、外資等可能回流A股。（3）風(fēng)險(xiǎn)偏好：短期可能角落改善。一是好意思元指數(shù)高漲和好意思股診療可能壓制風(fēng)險(xiǎn)偏好，后續(xù)商場(chǎng)心緒可能有所誕生。二是國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好依然有復(fù)古。

　　短期不竭眷注科技成長(zhǎng)和中樞鈔票。（1）科技成長(zhǎng)是跨年行情的干線。一是復(fù)盤來看，積年跨年行情中，豈論是震憾時(shí)刻照舊上行時(shí)刻，高景氣的行業(yè)王人是領(lǐng)漲的干線，有延續(xù)性。二是刻下來看，科技成長(zhǎng)仍是干線：領(lǐng)先，11月底于今領(lǐng)漲的科技干線后續(xù)可能延續(xù)；其次，刻下產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上行的是東談主工智能等科技行業(yè)。（2）成長(zhǎng)中的軍工、通訊和糜費(fèi)中的零食等短期心緒和估值相對(duì)偏低。（3）短期淡薄不竭眷注：一是戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)進(jìn)取的電子（糜費(fèi)電子、半導(dǎo)體）、計(jì)較機(jī)（自動(dòng)駕駛）、通訊（算力）、傳媒（AI利用）、軍工、機(jī)械（機(jī)器東談主）；二是可能受益于戰(zhàn)略的食物、汽車、商貿(mào)零賣、社服；三是基本面可能改善的電新、醫(yī)藥等。

　　風(fēng)險(xiǎn)輔導(dǎo)：歷史勸誡將來不一定適用，戰(zhàn)略超預(yù)期變化kaiyun.com，經(jīng)濟(jì)誕生不足預(yù)期。