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商場概述

標普、納指留步五連跌，納指和小盤股指數均漲超1.6%，但好意思股全周著落。芯片指數漲2.8%，AI和核電辦法股亮眼。特斯拉漲超8%，漲超4%，超微電腦漲近11%，英偉達辦法股Cerence漲近144%，Altman握股的Oklo漲近25%，泰西糜擲和酒類股下挫。

中概指數漲0.9%，微好意思全息轉跌。離岸東談主民幣失守7.36元，創一年多低位。

好意思元跌穿109但全周漲近1%，好意思元創一個月最好單周證實。升破9.8萬好意思元。

好意思油一周漲4.8%，歐洲自然氣一周漲4%，黃金脫離三周高位。

亞洲時段，滬指跌1.57%靠攏3200點，微盤跌近5%，在岸東談主民幣2023年來初次跌破7.3，國債期貨集體高漲。

要聞中國央行四季度例會：建議加大貨幣計謀調控強度，擇機降準降息。用好證券、基金、保障公司互換便利和股票回購增握再貸款等新確立用具，臉色本錢商場牢固。擴大內需、牢固預期、引發活力，鼓勵經濟握續回升向好。國常會：誘惑社會本錢參與城市更新，加大對欠薪隆起問題的整治力度。邁克·約翰遜告捷連任好意思國國會眾議院議長。喊話英國：北海要通達，風車得拆，此前稱風機雜音致癌。馬斯克參加歐洲政事又被噴，英國右翼警告：連前科累累的極右翼王人撐握，過甚了。好意思國12月ISM制造業PMI創九個月新高，價錢和新訂單指數跳升，辦事低迷。特斯拉年銷量首現下滑，月底財報上是否重申全年20-30%的增長辦法將是要津。特斯拉2024年在華銷量創記載新高，每三輛就有一輛銷往中國。微軟本年將在AI數據中心方面開支800億好意思元，一半投資好意思國脈土。商場收報

好意思股：談指漲0.8%，全周累計跌0.6%，標普500指數漲1.26%，全周累計跌0.48%，納斯達克漲1.77%，全周累計跌0.51%。

歐股：歐洲STOXX 600指數收跌0.49%，全周累計高漲0.20%。德國DAX 30指數收跌0.59%。法國CAC 40指數收跌1.51%。英國富時100指數收跌0.44%。

A股：滬指跌1.57%，深成指跌1.89%，創業板指跌2.16%。

債市：好意思國10年期基準國債收益率高漲3.65個基點，報4.5955%，全周累計著落2.98個基點。兩年期好意思債收益率漲3.71個基點，報4.2766%，全周累計跌4.55個基點。

商品：WTI 2月原油期貨收漲0.83好意思元，漲幅1.13%，報73.96好意思元/桶，全周累計高漲4.76%。布倫特3月原油期貨收漲0.58好意思元，漲幅0.76%，報76.51好意思元/桶，全周累計漲3.68%。COMEX黃金期貨跌0.65%，報2651.90好意思元/盎司，全周累計漲0.65%。倫鋁、倫鋅收跌超1%，倫錫漲約2%，全周倫鋅跌超4.7%、倫鋁和倫鉛跌超2%。

要聞堅信

全球重磅

中國央行四季度例會：建議加大貨幣計謀調控強度，擇機降準降息。會議指出，肅肅的貨幣計謀天真限制、精確有用，堅韌撐握性態度，強化逆周期退換，優化完善貨幣計謀框架，籠統誆騙利率、準備金、再貸款、國債買賣等用具，服求實體經濟高質地發展，為經濟回升向好創造適當的貨幣金融環境。用好證券、基金、保障公司互換便利和股票回購增握再貸款等新確立用具，臉色本錢商場牢固。擴大內需、牢固預期、引發活力，鼓勵經濟握續回升向好。

國常會：誘惑社會本錢參與城市更新，加大對欠薪隆起問題的整治力度。會議指出，要加強用地、資金等因素保障，周轉利用存量低效勞地，統籌用好財政、金融資源，完善商場化融資模式，誘惑社會本錢參與城市更新；要帶領各級政府和央企國企優先保障農民工工資支付、帶頭計帳欠薪，照章督促民營企業實時償還欠薪。

邁克·約翰遜告捷連任好意思國國會眾議院議長。當地時期1月3日，好意思國國會眾議院舉行議長選舉，共和黨議員邁克·約翰遜以218票贊賞的投票拒絕告捷連任。

此前網站分析稱，淌若共和黨東談主未能在1月5日選出眾議院議長，由此引發的紊亂可能會影響1月6日的大選認證，以及最極點情況下，1月20日的接事慶典。筆據憲法，拜登的任期在1月20日中午掃尾，淌若莫得認證的繼任者，責任將由總統繼任方法中的第一位擔任，即瞻望是91歲的共和黨商榷員Chuck Grassley。

特朗普喊話英國：北海要通達，風車得拆！此前稱風機雜音致癌。特朗普命令英國“通達”北海，撤廢風力發電機，敦促在北海進行更多石油鉆探，并減少風電場的建立。在這次競選好意思國總統前期，特朗普聲稱，淌若當選，將開釋該國的石油和自然氣坐褥，并在職職第一天就罷手海優勢電開導。

馬斯克參加歐洲政事又被噴，英國右翼警告：連前科累累的極右翼王人撐握，過甚了。馬斯克本周命令開釋下獄的英國極右翼東談主士羅賓遜后，媒體稱，英國右翼高層政客周四敦促特朗普的團隊不要撐握羅賓遜，并提供信息讓共和黨高層了解，有一系列罪犯前科的反僑民行徑東談主士羅賓遜為何得不到英國主流右翼東談主士的撐握。

好意思國12月ISM制造業PMI創九個月新高，價錢和新訂單指數跳升，辦事低迷。好意思國12月ISM制造業指數49.3，好于預期的48.2，11月為48.4。新訂單指數52.5，創2024年1月以來的新高，11月為50.4。辦事指數45.3，前值48.1。物價支付指數52.5，11月為50.3。分析稱，這是一份相對肅肅的制造業論述。

特斯拉年銷量首現下滑，本年20-30%增長辦法也懸了？分析師警告，四季度產量疲軟可能意味著2025年第一季度銷售的疲軟。探討到現在商場共鳴預期荒謬悲不雅，月底財報上特斯拉是否重申全年20-30%的增長辦法將是提振商場信心的要津。

特斯拉2024年在華銷量創記載新高，每三輛就有一輛銷往中國！2024年，特斯拉在華銷量增長了8.8%，突出65.7萬輛，占合座托福份額的36.7%，是其全球第二大商場。

微軟本年將在AI數據中心方面開支800億好意思元，一半投資好意思國脈土。微軟副董事長兼總裁Brad Smith警告行將上任的特朗普政府不要對東談主工智能實施“過度監管”，并命令通過教師和擴充好意思國東談主工智能技藝到國外，來保護好意思國在東談主工智能界限的指引地位。

國內宏不雅

發改委對于2025年經濟增長辦法、超永恒荒謬國債、提振耗盡最新表態。發改委暗示，將大幅加多超永恒荒謬國債資金范疇，加力擴圍實施“兩新”責任，更大肆度撐握“兩重”建立。將實施手機等數碼家具購新補貼、加各人裝耗盡品換新的撐握力度，限制加多中央預算內投資范疇并優化撐握范圍，聚焦商場弗成有用豎立資源的環球界限名目。

發改委：將實施手機、平板、智高東談主表手環等購新補貼，一視同仁撐握不同通盤制企業以舊換新。發改委還暗示，將促進住戶增收減負，開展大范疇奇跡技能培訓，千方百計拓寬農民增收渠談，適當提高退休東談主員基本待業金和城鄉住戶基礎待業金，提高城鄉住戶醫保財政扶持法度，加強天真辦事和新辦事形態職業家權利保障。

發改委：將加洪流利、鐵路建立撐握力度，有用裁減物流成本。發改委還暗示，在舊年提前下達本年約1000億元名目清單的基礎上，近期將再下達一批名目清單，鼓勵盡快變成什物責任量。

國務院辦公廳印發《對于全面長遠藥品醫療器械監管改造促進醫藥產業高質地發展的意見》。《意見》提倡，到2027年，藥品醫療器械監管法律王法軌制愈加完善，監管體系、監管機制、監管形態更好適合醫藥立異和產業高質地發展需求，立異藥和醫療器械審評審批質地效果明顯種植，全生命周期監管權貴加強，質地安全水平全面提高，建成與醫藥立異和產業發展相適合的監管體系。

國辦發文，范例涉企行政檢查，嚴禁違章實施異域檢查！《意見》從十方面入轄下手，嚴格范例涉企行政檢查，堅決阻隔亂檢查，切實減輕企業背負。針對行政檢查事項多、頻次高、簡約性大，以及茍且檢查、通曉式檢查、以多樣口頭變相檢查等隆起問題，加強照章行政，確保行政檢查于法有據、嚴格范例、公談文雅、精確高效，進一步優化營商環境。

開年貨幣寬松的三條蹤跡。民生證券以為，領先，降息在臉色銀行息差，為貨幣寬松創造空間，近期息差的壓力似乎并未明顯緩解；其次，降準和降息仍有賴于東談主民幣匯率的頤養迎來“窗口期”，近期的匯率壓力不小，體現為在岸偏強的中間價，和離岸收緊的資金利率；臨了，春節前后和三季度兩個傳統的發債岑嶺期，可能有降準的配合落地，同期降息將進一步裁減場所政府債務利率，配合化債。

從“年末日期效應”看本輪債市利率回調的上限。民生銀行以為，“年末日期效應”即債市利率年底呈較明顯的王法性下行。舊年12月的逾額下行幅度可能主要由加強同行活期入款利率、過去貨幣計謀基調治基金大額凈申購引發。2025歲首因其超出“年末日期效應”的逾額下行可能回吐的共20bp，或是頤養的上限。

讓一部分東談主先耗盡起來。天風證券以為，耗盡的復蘇和增長隨機需要合座住戶收入權貴增長，高邊緣耗盡傾向東談主群的收入增長愈加要津。首發經濟、冰雪經濟的實質是從邊緣耗盡傾向較高的東談主群早先，開釋耗盡，在經濟輪回中逐檔次帶動耗盡復蘇。

國內公司

工商銀行行長劉珺：大型買賣銀行要帶頭堅決不打“價錢戰”。劉珺暗示，商場競爭過度的根源在于同質化服務過度、各別化不及。要從根底上顧問問題，要津依然要種植專科能力，以服務創造價值、靠競爭力“吃飯”。針對銀行業低水平“內卷”問題，進一步強化自律顧問，荒謬是大型買賣銀行要帶頭堅決不打“價錢戰”。

鴻海董事長劉揚偉：2024年集團營收有望沖破7萬億新臺幣。集團正在和英偉達合營，蓄意在中國臺灣高雄市開導服務型東談主形機器東談主。

國外宏不雅

好意思聯儲儲備金降至3萬億好意思元以下，為2020年以來最低。限定2025年1月1日的一周內，銀行儲備金減少了約3260億好意思元，總和降至2.89萬億好意思元。這一權貴的下降主要發生在年末，原因是銀行徑知足監管條目，減少了鈔票欠債表上的操作，舉例回購公約來回。

顧問債務上限前，好意思國財政部先要大“放水”。債務上限的限定意味著，在達成上限公約前，好意思債供應量將減少，而財政部動用一般賬戶（TGA）資金，金融系統總體流動性將高于無上限時。財政部頻頻在債務上限問題顧問后趕快補充TGA資金，也即是說先大“放水”，債務上限顧問后大“抽水”。假定本年三季度達成債務上限公約，財政部可能從商場抽走7500億好意思元，對風險鈔票即是利空，可能重演2009年好意思聯儲QT引發的流動性危急。

科技巨頭又一次左右好意思股，但瑞銀并不惦記：還有高漲空間！瑞銀以為，大型科技股在盈利握續彭脹的同期估值增長放緩，和商場合座比擬變得“更低廉了”，況且這一趨勢有望連接，因此其仍有高漲空間。

好意思股的牛市隱憂：商場麇集度。

貝萊德比特幣ETF的資金流出創下推出以來最大。貝萊德旗下IBIT周四碰到3.33億好意思元凈流出。IBIT資金流入勢頭的浮松，反應出比特幣2024年年末以來的漲勢正在放緩。

比特幣ETF獲取“淵博告捷”，Solana、比特幣計價好意思股、MSTR可轉債等數字幣ETF爭相稟報。

黃金究竟是對什么的訂價？申萬宏源以為，2022年以來央行購金加快或是俄羅斯等基于安全的考量，可視為對廣義好意思元信用的訂價。2025年好意思債到期加快、到期不續帶來的購金有望防守。泰西投資需求仍受推行利率影響，2025年下半年或加快開釋。

賑濟近6小時后逮捕看成暫停，尹錫悅毀謗審判公開辯白1月14日起舉行。韓國政局握續墮入癱瘓。周五下晝，韓國公解救決定暫停實行對尹錫悅的逮捕令，將在策動后決定今后的措施，包括其他法律技能，另外還會對總統警衛處長、次長以“妨礙稀奇公求實行”的罪名立案拜訪。法院文書，尹錫悅毀謗審判初次公開辯白于1月14日舉行，第二次將于1月16日舉行。

國外公司

馬斯克曾暗示xAI的下一代AI模子Grok 3將于2024年底推出，但如今仍未面世，也莫得行將發布的跡象。除xAI外，其他AI公司也出現了相似情況：Anthropic取消了原定于2024年底發布的Claude 3.5 Opus模子；谷歌和OpenAI的旗艦模子開導也遇到了窮苦。

加深與英偉達合營，汽車AI技藝公司Cerence早盤一度漲超94%。車載AI語音技藝公司Cerence聚焦生成式AI，文書與英偉達聯手打造高性能車載AI平臺，種植其言語模子的性能，并蓄意在2025財年已畢盈利。

多策略基金2024年“大豐充”：第別稱講述率超36%，千禧年創2020年最好，Citadel宴客戶撤資“遭拒”。舊年多樣范疇的多策略基金大多已畢了兩位數的收益，憑借牢固的高收益證實，多策略基金本年風靡華爾街，其無視商場漲跌、拒卻回撤且握續盈利的特質誘惑了多半資金流入。

好意思國鋼鐵跌超6%，報談稱拜登將闡揚梗阻日本制鐵150億好意思元收購蓄意。有不雅點以為，拜登此舉將對日本及其它外資企業的投資和并購帶來更庸俗的影響，并對好意思日定約的踏實性產生影響。此前，由于好意思鋼總部所在的賓夕法尼亞州是大選的要津扭捏州，為了爭奪好意思鋼工會成員選票，收購案一度成為兩黨候選東談主博弈的“政事籌碼”。

2024年好意思國新車銷量有望升至五年來最高，通用汽車為銷冠。分析師預測，2024年好意思國新車銷量將沖破1580萬輛，并創下自2019年來的最高水平。Cox瞻望好意思國電動汽車的銷量將接近130萬輛，約占通盤新車購買量的8%，較2023年7.6%的占比略有上升。

好意思國聯邦醫務總監建議乙醇飲料添加癌癥警告標簽，好意思國酒類股應聲著落。好意思國聯邦醫務總監Vivek Murthy周五暗示，飲酒與至少七種癌癥之間存在“已確立的”有關。不外，要改變啤酒、葡萄酒和烈酒瓶上的現存警告標簽，需要好意思國國默契過法案。現在尚不明晰聯邦醫務總監的提議是否會在國會獲取跨黨派撐握。

房利好意思、房地好意思暴漲29%創五年新高，有望告別政府托管時間。

<全文完>