近日kaiyun.com，光伏巨頭中潤光能向港交所遞交聆訊，此前公司沖擊深交所IPO未能到手。
中潤光能主貿易務為高效太陽能電板片的研發、坐褥和銷售。2022年至2024年，公司的單晶電板片產能從13GW高漲至41.1GW，產能利用率從98.5%降至89.3%。
中潤光能的財務發達欠佳。2024年，公司營收下滑45.7%，利潤由盈轉虧。
主要產物：太陽能電板片
中潤光能成就于2011年，主貿易務為高效太陽能電板片的研發、坐褥和銷售。
把柄弗若斯特沙利文的府上，按光伏電板對出門貨量計，2024年公司在大家專科光伏電板制造商中排行第一，商場占有率18.3%，在大家光伏電板制造商中排行第二，商場占有率14.6%。
從電板類型來看，昔時中潤光能產物以P型(PERC)電板片為主。
2024年之前，P型電板片因其進修的時代及較低的坐褥本錢，在光伏電板片商場占據了顯赫份額。跟著P型電板片的惡果接近其表面極限，具有惡果更高及溫度系數更好等多重上風N型電板片的需求突飛猛進。這導致行業從P型電板片向N型電板片進行時代創新。
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圖1：中潤光能產能利用率
受此影響，中潤光能也處于產物過渡期。把柄招股書，公司中樞業務單晶電板片的產能從2022年的13GW高漲至2024年的41.1GW，同期N型電板片的產能從0GW高漲至22.6GW。公司稱，加上處于產線革新的產能，公司的N型電板片的總產能瞻望約50GW。
2022年至2024年，公司的單晶電板片產能利用率從98.5%降至89.3%，多晶電板片產能已清零，光伏組件產能出現小幅高漲。
2024年由盈轉虧
2024年，中潤光能完了營收113.2億元，同比下滑45.7%；年內損失13.63億元，與2023年盈利16.81億元釀成反差?。
公司毛利率從2023年的13.6%降至2024年-10.1%，公司稱主要由于光伏行業的競爭形狀發生了要緊變化，導致光伏產業鏈舉座價錢下滑。
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圖2：中潤光能財務數據
財報泄漏，中潤光能存貨余額從2022年的9.38億元增至2024年的24.03億元，其中產制品的存貨提高15億元。2022年至2024年，中潤光能存貨減值損失分手為9391.2萬元、3.09億元、1.89億元，后續減值風險值得存眷。
與此同期，公司鈔票欠債率在 2024 年末攀升至83.7%，對比晶科動力、通威股份、愛旭股份等可比公司時，中潤光能的欠債率較高。
時代轉型進程中，中潤光能的研發插足略顯不及。2024年，公司研發用度約2.89億元，同比著落54.2%。2022年至2024年，研發用度率約2.95%、3.03%、2.56%，較晶科動力、愛旭股份等企業略低。
A股轉戰港股 募投名堂變更?為外洋基地建造
早在2023年5月，中潤光能向深交所苦求IPO。2024年，因事跡損失及保薦機構海通證券撤單隔絕A股IPO，公司于2025年轉戰港股。
深交所曾對中潤光能進行過兩輪問詢，骨子波及事跡增長的可執續性及償債才能、產能飽和風險、磋磨往返合感性等多個問題。
需要存眷的是，在A股IPO招股書中，中潤光能原計算募資23億元，其中20億元插足中潤滁州年產8 GW高效光伏電板名堂(二期)，3億元補充流動資金。
而本次港股請教稿中，中潤光能的募資計算用于好意思國北卡羅來納州建立新的外洋坐褥基地、研發、營運資金及一般公司用途。
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圖3：中潤光能募資使用計算
現在，實控東說念主龍大強相等渾家孟麗葉合共可足下50.64%的投票權。包括龍大強徑直執股35.44%；孟麗葉徑直執股6.47%；兩東說念主通過皓日電子、龍泰懲辦、恒輝懲辦系數執有8.73%投票權。
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