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　　開首：廣發(fā)期貨連絡(luò)　證監(jiān)許可【2011】1292號

　　張曉珍 Z0003135　　2025年4月11日 星期五

　　行情導(dǎo)讀：4月10日，由于好意思國關(guān)稅策略對部分國度暫緩奉行，同樣國內(nèi)乙二醇裝配參加獻媚覆按季，使得乙二醇期貨主力合約EG2505漲停。

　　運行分析一：好意思國關(guān)稅策略暫緩奉行，阛阓情誼回暖

　　好意思東技藝4月9日下晝1時許，好意思國總統(tǒng)特朗普宣布：鑒于進步75個國度已致電好意思國的代表機構(gòu)，就與交易、交易壁壘、關(guān)稅、匯率專攬以及非貨幣性關(guān)稅等干系議題進行談判以尋求經(jīng)管決策，已批準對這些國度實施為期90天的暫停法度，該暫停適用于平等關(guān)稅，在接下來90天內(nèi)，總共好意思邦交易伙伴將瀕臨同樣的10%基線關(guān)稅。訊息一出，股票與商品投資者情誼有所回溫，商品阛阓反彈。

　　運行分析二：國內(nèi)多套乙二醇裝配覆按，供應(yīng)縮量顯然，且好意思國貨入口預(yù)期減少

　　晴明假期后榆林化學(xué)、黔西、中昆、中海殼牌、揚子巴斯夫、天津中沙等裝配將冉冉落實泊車，研討4月乙二醇月均開工率將回落至66%-67%近鄰。國產(chǎn)量削弱顯然，同樣月內(nèi)聚酯負荷依舊防守高位，4月乙二醇總庫存去庫幅度可不雅。

　　另外，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會4月9日發(fā)布公告，自4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于好意思國的總共入口商品的加征關(guān)稅稅率由34%援手至84%。2024年我國入口好意思國乙二醇約占乙二醇總?cè)肟诹康?2.5%，且我國入口好意思國乙二醇的月度均值在8萬噸近鄰，由于爾后對好意思國乙二醇加征84%的關(guān)稅，因此，研討將大幅縮減好意思國乙二醇的入口，乙二醇口岸庫存有望去化，乙二醇總庫存4-5月去化幅度加大。

　　研討后市：

　　宏不雅方面，天然特朗普宣布暫緩征收多個國度的平等關(guān)稅，但對中國的關(guān)稅進一步援手至125%，同期中國對原產(chǎn)于好意思國的總共入口商品的加征關(guān)稅稅率由34%援手至84%，“關(guān)稅戰(zhàn)”仍熱烈。供需方面，4月國內(nèi)乙二醇裝配獻媚覆按，且沙特兩套70萬噸/年的乙二醇裝配將于近期泊車，泊車技藝在兩個月駕馭，研討4-5月乙二醇供應(yīng)減量顯然，對乙二醇存較強救助，提倡保養(yǎng)EG2509逢低作念多契機。另外，關(guān)稅策略實質(zhì)落實情況將成為要點，若嚴格奉行后期好意思國異邦貨供應(yīng)將壓縮至低位，保養(yǎng)好意思國當?shù)匾叶佳b配以及國內(nèi)乙烷制輕烴企業(yè)負荷變化。

　　風(fēng)險提醒：交易摩擦升級、原油反彈不足預(yù)期、國內(nèi)乙二醇裝配覆按推遲

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　　數(shù)據(jù)開首：Wind、SMM、鋼聯(lián)、彭博、隆眾、廣發(fā)期貨連絡(luò)所

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